广汇物流有序推进资源专线建设,为新疆能源输出保驾护航

2022-09-19 06:03:05 文章来源:网络

大西南地区煤炭供需缺口日益扩大,疆煤外运刻不容缓。“三西”地区无大规模新增新建产能,中东部产能加速退出,保供压力挤压大西南地区煤炭输入量,致使大西南地区缺口加速扩大,亟需疆煤外运保障能源供应。云川渝甘宁5省煤炭缺口逐年扩大,缺口占总消费量比重从2014年的24%增至2020年的48%。2020年云川渝甘宁5省煤炭缺口合计1.89亿吨,较2014年的9449万吨增长99.98%。考虑到疆煤资源丰富,坑口成本较三西地区具备显著优势,疆煤外运重要**日渐凸显。政策大力推进新疆能源供应保障基地建设:预计“十四五”期间新疆新增煤炭产能合计1.64亿吨,产能增幅60%以上;积极打造“一主两翼”铁路格局,有序推进资源专线建设,为新疆能源输出保驾护航。

对标大秦朔黄铁路,“将淖红”铁路作为疆能输出大动脉的黄金路段,业绩弹**显著。红淖铁路全长435.6公里,初期设计年运能为3950万吨,远期可达1.5亿吨/年;未来同将淖铁路连接后,有效解决准东、三塘湖和淖毛湖矿区大宗商品运输问题,出疆距离较现存乌将-兰新线路缩短约300公里,成为煤炭资源出疆的**优通道。对标大秦朔黄铁路,盈利能力提升空间可期。假设22-24吨运费为0.225元,22-24年货运量为2000万吨,4500万吨和6000万吨,经测算22年税后归母净利润规模为2.05亿元,23-24年业绩分别为8.23亿元和18.22亿元,大幅增厚公司业绩。此外,公司建设广元综合物流基地项目,政府协调强化运力保障力度;额外**3000万吨的煤炭产能指标置换,产能迈上新台阶。

集行业高速发展优势,发力物流产业。政策助推冷链物流高速发展的大背景下,公司顺利收购格信项目,积极布局临空经济示范区。地产业务去化接近尾声,短期业绩仍有保障。

**居物流园成功完成改造升级,后续有望和临空经济区等其他项目形成协同效应,为公司贡献业绩增量。

盈利预测与评级。公司作为A**民营上市物流企业,定位能源+冷链+商贸多维物流公司。

考虑到公司铁路物流板块未来3年运能大幅增长,基于相对估值模型,上调公司2022-2024年EPS由0.52元、0.59元、0.62元至0.62元、0.84元、1.53元,当前市值对应PE分别为13X、9X、5X。大秦铁路的能源物流业务同公司的业务可比,顺丰控**的冷链物流业务同公司的业务可比,招商蛇口同公司的房地产业务可比,故选择这三家公司作为行业对标标的。2022年-2024年行业平均估值PE分别为18X、14X、12X。此外,参考大秦铁路在2006-2009年铁路运量大幅上升且主营业务为铁路期间,估值分别为25X、57X和16X。公司业绩弹**较强,维持“买入”评级。

看企评家解读四川知名国企:四川华西集团有限公司企业评价;四川华西集团有限公司(以下简称该企业),于1993年08月17日在四川成立,注册资本100000万人民币,法定代表人:杨斌。业务范围**括许可经营项目:承**境外工程和境内国际招标工程;上述境外工程所需的设备、材料出口;(以上项目及期限以许可证为准)。经塔米狗企评家企业成长**评价系统评定:华西集团成长**得分605,已超越塔米狗数据库该行业97%的企业,已超越全行业95%的企业。企业成长**等级为A。与同一规模下的行业企业相比,该企业的成长**得分远高于行业平均水平,具有很高的成长**。目前该企业正进入繁荣发展期,企业成长**的各项指标高于市场平均水平,成长**十分显著。一、创新能力:80分;行业均值:67分

华西集团的创新能力指标总体较好,属于行业一般水平。华西集团专利数量少于行业平均专利数量。该企业与创新能力有关的各项活动能力少于同类型企业的平均水平。该企业在技术创新、产品创新、管理创新等方面的能力在同规模行业企业中具有较强的竞争力。二、盈利能力:95分;行业均值:85分

华西集团的盈利能力指标总体较好,属于行业一般水平。该企业与盈利能力有关的各项活动能力低于同类型企业的平均水平。该企业在妥善经营、维持企业等方面的能力在同规模行业企业中具有较强的竞争力。

三、**水平:40分;行业均值:47分

华西集团的**水平指标总体较差,属于行业一般水平。该企业与**水平有关的各项活动能力低于同类型企业的平均水平。该企业在拥有第三方良好的**记录等方面的能力在同规模行业企业中具有较差的竞争力。四、风险水平:90分;行业均值:86分

华西集团的风险水平指标总体较好,属于行业一般水平。该企业与风险水平有关的各项活动能力低于同类型企业的平均水平。该企业在企业经营风险管理等方面的能力在同规模行业企业中具有较强的竞争力。五、经营能力:80分;行业均值:78分

华西集团的经营能力指标总体较好,属于行业一般水平。该企业与经营能力有关的各项活动能力低于同类型企业的平均水平。该企业在制定经营战略和计划决策等方面的能力在同规模行业企业中具有较强的竞争力。六、产业特点:95分;产业均值:63分

截止目前,华西集团的产业特点指标得分较高,属于龙头水平。华西集团属于劳动密集型产业,该产业市场规模小,人力投入较为突出,产品和服务的附加值较低,产业具有较好的成长**。

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