长城汽车营业*621.34 亿元,同比+0.33%

2022-09-12 18:11:05 文章来源:网络

据公司公告,H1营业**621.34亿元,同比+0.33%,归母净利润56.01亿元,同比+58.72%。扣非归母净利润20.59亿元,同比-27.56%。Q2营业**285.15亿元,同比-7.45%,归母净利润39.67亿元,同比+109.97%,Q2扣非归母净利润7.56亿元,同比-49.85%。我们认为H1业绩较强,主要原因为公司优化产品结构,单车售价上升带来毛利增长,以及汇兑**增加。

扣非业绩同比下滑的原因为公司推进新能源与智能化发展,持续加大研发投入和**权激励导致费用端同比大幅增长。

H1总销量同比下滑,ASP和毛利率同比大幅提升H1公司总销量51.26万辆,同比-16.58%。主要原因为疫情导致零部件供应和物流受限。H1公司ASP12.12万,同比+20.27%;H1毛利率18.38%,同比+2.13pp。公司坚持品牌向上的策略不断优化产品结构,提升单车售价,带动ASP和毛利率快速提升,提升公司盈利水平。

深耕新能源与智能化,重磅新品助力公司进入新一轮快速成长期公司全面布局新能源领域,在混动方面,柠檬混动DHT以“快、顺、静、省”

的特点突出优势。在纯电驱动领域,长城汽车新**三合一电驱动系统,电机功率范围覆盖35kW-200kW。在智能化领域,公司的咖啡智能2.0对电子电气架构、线控底盘、智能驾驶、智能座舱等技术进行了全面升级:1)全新EE架构GEEP4.0将于今年推出,采用SOA设计理念,开放**API接口。

2)智能座舱方面,将逐步完成语音、视觉、导航地图、场景引擎等多领域**能力。H2公司将推出哈弗H6混动、魏牌圆梦、欧拉闪电**、朋克**等重磅新品,助力公司进入新一轮快速成长期。

盈利预测与投资建议

考虑公司受疫情影响,H1总销量和扣非业绩同比下滑,我们调低了盈利预测。

预计公司2022-2024年**分别为1445.15/1804.74/2257.34亿元,归母净利润分别为93.61/100.16/131.42亿元,对应PE分别为33.46、31.27、23.83倍,维持“增持”评级。

煤炭**集体转暖,华阳**份再度**停,**价**新11年高点,兰花科创、陕西煤业、兖矿能源相继走强。煤炭ETF(515220)**超1.5%,成交额2.3亿元,过去5天净流入超1亿元。 国信证券认为,展望下半年,国内供给维持高位,需求边际改善,我们认为煤炭价格中枢环比回落,但在全球能源供需紧平衡格局下,仍维持相对高位。从节奏上看,我们预计煤价或在迎峰度夏后有所回落,随着冬季储煤需求来临,煤价或将回升,全年维持相对高位。建议布局三条主线,一是长协煤占比高的动力煤公司;二是优质的主焦煤公司;三是转型新能源的相关公司。

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